SoftBank îşi vinde acţiunile Alibaba. Ce înseamnă asta pentru titanul hi-tech din China

SoftBank a decis să vândă aproape toate acţiunile pe care le mai deţine la Alibaba, limitându-şi astfel expunerea la China şi obţinând lichidităţi, în condiţiile în care recesiunea pieţei afectează valoarea investiţiilor sale în tehnologie.

Grupul japonez, condus de fondatorul miliardar Masayoshi Son, a vândut acţiuni Alibaba în valoare de aproximativ 7,2 miliarde de dolari în acest an prin contracte forward preplătite, după ce anul trecut a vândut acţiuni în valoare record de 29 de miliarde de dolari.

Vânzările la termen, dezvăluite printr-o analiză Financial Times a documentelor de reglementare trimise prin poştă la Comisia americană pentru bursă şi valori mobiliare, vor reduce în cele din urmă participaţia SoftBank în grupul chinez de comerţ electronic la doar 3,8%.

Contractele permit SoftBank să aibă opţiunea de a răscumpăra acţiunile, dar grupul a încheiat înţelegeri anterioare prin predarea acţiunilor. Investitorul japonez a deţinut cândva până la 34% din Alibaba.

Vânzarea de către SoftBank vine într-un moment crucial pentru grupul japonez, care plănuieşte o listare la bursa de succes a companiei britanice Arm, care creează cipuri, în timp ce încearcă să se redreseze după o serie de investiţii eşuate şi pierderi fără precedent. Pentru Alibaba, aceasta va însemna retragerea unui susţinător de lungă durată, chiar în momentul în care grupul chinez încearcă să se reinventeze prin divizarea în şase entităţi.

Vânzările masive ale SoftBank au avut loc în timp ce acţiunile grupului chinez au atins minimele ultimilor şase ani, o concluzie dezamăgitoare pentru una dintre cele mai de succes investiţii în tehnologie realizate vreodată. Son a plătit 20 de milioane de dolari pentru cea mai mare parte a participaţiei deţinute de SoftBank în grupul chinez aflat la început de drum în urmă cu mai bine de două decenii, după ce l-a întâlnit pe fondatorul Alibaba, Jack Ma.

"Nu avea niciun plan de afaceri şi niciun venit, angajaţi poate 35 [sau] 40", a declarat ulterior Son la Bloomberg TV. "Dar ochii lui [erau] foarte puternici, ochi puternici, ochi puternici şi strălucitori. Mi-am dat seama din felul în care vorbea, din felul în care privea [lucrurile], că are o carismă, că are un spirit de conducere."

Înclinaţia lui Ma de a spune ce gândeşte s-a transformat într-o povară în octombrie 2020, când a criticat băncile de stat din China la un summit financiar din Shanghai. Beijingul a suspendat apoi blockbusterul IPO al companiei surori a Alibaba, Ant, în timp ce liderul comunist chinez Xi Jinping a lansat o campanie pentru a ţine în frâu grupurile hi-tech din ţară.

Represiunea a redus preţul acţiunilor Alibaba cu 70%, ceea ce a făcut ca SoftBank să vândă cea mai mare parte a participaţiei sale la un preţ egal cu cel la care Alibaba a deschis şedinţa de tranzacţionare la New York în urmă cu opt ani.

În ultimele 14 luni, SoftBank a obţinut, în medie, 92 de dolari pe acţiune din vânzările la termen a 389 de milioane de acţiuni Alibaba, cu mult sub maximul istoric al companiei, de 317 dolari pe acţiune, potrivit documentelor furnizate de The Washington Service.

Acestea arată că SoftBank a strâns cel mai recent aproximativ 4,5 miliarde de dolari în februarie din vânzările la termen a 46 de milioane de acţiuni, după vânzarea a 30 de milioane de acţiuni pentru 2,7 miliarde de dolari la sfârşitul lunii decembrie. SoftBank a precizat că această din urmă vânzare nu a fost finalizată în totalitate până la sfârşitul lunii decembrie şi că va fi contabilizată în raportul său financiar care urmează să fie publicat pentru trimestrul care s-a încheiat la 31 martie.

SoftBank a refuzat să comenteze cu privire la documentele de reglementare. Dar a declarat că tranzacţiile cu Alibaba reflectă trecerea sa la "un mod defensiv" pentru a face faţă unui mediu de afaceri mai nesigur. "Ne consolidăm stabilitatea financiară prin creşterea lichidităţilor pe care le avem la îndemână prin creşterea numerarului".

În cazul vânzărilor la termen, SoftBank împrumută, în general, acţiunile Alibaba unui broker, care vinde acţiunile pe piaţă pe o perioadă de câteva zile sau săptămâni. Brokerul încasează un comision înainte de a returna încasările grupului japonez.

Când contractele ajung la scadenţă, SoftBank poate fie să renunţe în totalitate la dreptul său asupra acţiunilor, fie să plătească brokerului preţul pieţei pentru a răscumpăra acţiunile în numele său.

Dosarele arată că majoritatea tranzacţiilor recente au fost gestionate de Barclays, Mizuho Securities şi SMBC Nikko Securities, care ar câştiga mai puţin de 1% din încasări sub formă de comisioane, potrivit unui bancher familiarizat cu aceste tranzacţii. Structura acestora permite SoftBank să amâne plata impozitului pe câştigurile de capital până la decontare.

La sfârşitul lunii februarie, SoftBank mai avea de vândut doar 98 de milioane de acţiuni ale Alibaba, potrivit estimărilor Financial Times.

La 30 martie, grupul a schimbat modul în care deţinea alte 22,3 de milioane de acţiuni "având în vedere potenţialul de a le folosi pentru finanţare în viitor", a precizat SoftBank într-un comunicat.

Acţiunile Alibaba au scăzut joi cu până la 4,6% la Hong Kong, dar o ieşire completă a SoftBank ar putea, în cele din urmă, sa ridice o parte din presiunea de vânzare asupra acţiunilor.

În timp ce SoftBank a declarat că monetizarea acţiunilor Alibaba a avut ca scop consolidarea finanţelor sale, unii investitori au văzut în această mişcare un mijloc disperat de a-şi ridica cifrele de profit, analiştii prevăzând un al doilea an consecutiv de pierderi mari.

SoftBank a plasat banii obţinuţi din vânzarea Alibaba în Vision Fund II, a plătit datoriile şi a răscumpărat acţiuni. De asemenea, miliarde de dolari se adună în numerar în bilanţul său, care se ridica la 43 miliarde de dolari la sfârşitul lunii decembrie, ceea ce a dus la o dezbatere internă tot mai intensă cu privire la modul de cheltuire a banilor, potrivit unei persoane apropiate de SoftBank.

SoftBank a declarat că va continua să fie selectivă în ceea ce priveşte investiţiile sale, citând condiţiile incerte de pe piaţă.

"Există opinii divergente la nivel intern cu privire la faptul dacă ar trebui să continuăm să fim puţin mai defensivi... sau dacă acum este momentul să revenim la investiţii", a declarat persoana apropiată de SoftBank. "[Directorii] sunt din ce în ce mai mult de acord să deschidă din nou robinetul".