Telegram, lovit de îngheţarea unor obligaţiuni ruseşti în valoare de 500 de milioane de dolari

Obligaţiunile Telegram din Rusia, în valoare de jumătate de miliard de dolari, au fost îngheţate în cadrul sancţiunilor occidentale, dezvăluind expunerea financiară a aplicaţiei de mesagerie în această ţară, chiar şi după ce fondatorul Pavel Durov a încercat să rupă legăturile cu Moscova.

Compania a lansat în ultimii ani o serie de emisiuni de obligaţiuni, inclusiv una de 1,7 miliarde de dolari în luna mai, pentru a răscumpăra datorii existente. Potrivit unor persoane familiarizate cu discuţiile purtate de Telegram cu investitorii, citate de Financial Times, compania a răscumpărat cea mai mare parte a obligaţiunilor scadente în 2026.

Cu toate acestea, compania a declarat că obligaţiuni restante în valoare de 500 de milioane de dolari au fost imobilizate în depozitarul central de valori mobiliare al Rusiei, din cauza sancţiunilor occidentale, au spus sursele.

Dezvăluirile evidenţiază măsura în care Telegram rămâne expus capitalului rusesc, sancţiunile complicând rambursările datoriilor şi oportunităţile de răscumpărare.

Entităţi din UE, SUA şi Marea Britanie au impus îngheţări de active şi alte restricţii asupra Depozitarului Naţional de Decontare al Rusiei (NSD) în urma invaziei Rusiei în Ucraina din 2022 — o măsură care afectează potenţial orice organizaţie occidentală cu deţinători ruşi de obligaţiuni.

Îngheţarea activelor este însă deosebit de şocantă pentru Durov, care a încercat în ultimii ani să se distanţeze de Rusia natală, criticând speculaţiile potrivit cărora ar fi subordonat Kremlinului drept „teorii conspiraţioniste”.

„Premisa fundamentală a acestei relatări este greşită. Telegram a realizat o emisiune de obligaţiuni în 2021 care a inclus un număr mic de cumpărători ruşi; acele obligaţiuni au fost în mare parte rambursate şi nu ridică probleme. Recentele noastre obligaţiuni în valoare de 1,7 miliarde de dolari nu au avut niciun cumpărător rus.

La fel ca toate celelalte companii occidentale, respectăm pe deplin regimul de sancţiuni din 2022 şi efectuăm plăţi regulate către deţinătorii noştri de obligaţiuni prin Depozitarul Naţional de Decontare al Rusiei.

A sugera că prezenţa unui număr mic de deţinători ruşi de obligaţiuni creează o expunere semnificativă este pur şi simplu greşit. Faptele nu susţin această concluzie, dar acurateţea este, evident, mai puţin convingătoare decât senzaţionalismul”, a declarat Telegram.

Dezvăluirile apar în contextul în care Durov explorează o posibilă ofertă publică iniţială pentru companie, deşi aceste planuri au fost amânate în timp ce el se confrunta cu proceduri legale în Franţa.

Proprietarul Telegram, născut în Rusia, a fost numit „Mark Zuckerberg al Rusiei” pentru cofondarea, în 2007, a celei mai populare reţele de socializare din ţară, VKontakte.

Miliardarul a declarat că a părăsit Rusia în 2014 după ce a refuzat să furnizeze agenţiei de securitate a Rusiei datele anumitor utilizatori ucraineni ai VK, vânzându-şi participaţia la VK către entităţi apropiate Kremlinului sub constrângere.

În aceeaşi perioadă, el a fondat Telegram, mutând ulterior grupul la Dubai, susţinând că va fi dedicat libertăţii de exprimare şi va rezista interferenţei guvernamentale.

Compania le-a spus deţinătorilor de obligaţiuni că va rambursa datoria îngheţată la scadenţă, urmând ca agentul de plată şi depozitarul obligaţiunilor să decidă apoi dacă plata poate ajunge la deţinătorii ruşi.

Spre deosebire de rivali americani mai mari, precum Meta a lui Zuckerberg şi X al lui Elon Musk, Telegram are mai puţin de 100 de angajaţi cu normă întreagă. Abia recent a început să obţină venituri substanţiale din cei 1 miliard de utilizatori ai săi, prin publicitate şi abonamente.

Potrivit unor situaţii financiare semestriale nepublicate anterior, Telegram avea numerar şi echivalente de numerar în valoare de 910 milioane de dolari la 30 iunie, în creştere de la 142 de milioane de dolari cu un an înainte.

Durov, care are cetăţenie franceză şi a Emiratelor Arabe Unite, a fost plasat sub investigaţie oficială la Paris în 2024, în legătură cu presupusul eşec al aplicaţiei de a combate criminalitatea, inclusiv conţinutul de abuz asupra copiilor. Durov a negat orice faptă ilegală.

Deţinătorii de obligaţiuni ai Telegram urmăresc îndeaproape cazul din Franţa, pentru a vedea dacă acesta ar putea împiedica planurile de listare publică elaborate înainte de acţiunea legală franceză.

Recentele emisiuni de obligaţiuni ale companiei le oferă investitorilor opţiunea de a cumpăra acţiuni la orice viitoare listare, cu un discount de până la 20%.

Telegram le-a spus unor deţinători de obligaţiuni, într-o convorbire recentă, că acest caz are nevoie de mai multă clarificare înainte de a putea continua cu o listare pe pieţele publice, dar că îşi continuă atât cooperarea cu autorităţile, cât şi contestarea fermă a cazului lui Durov.

Situaţii financiare neauditate, consultate de Financial Times, arată că aplicaţia de mesagerie continuă să înregistreze creşteri ale vânzărilor, în pofida ameninţării persistente la adresa conducerii sale din partea procedurilor legale din Franţa.

Potrivit documentelor, veniturile Telegram din prima jumătate a anului 2025 au crescut cu peste 65%, ajungând la 870 de milioane de dolari, faţă de 525 de milioane de dolari în aceeaşi perioadă a anului precedent.

Aproape o treime din veniturile Telegram — sau 300 de milioane de dolari — au provenit din aşa-numitele acorduri de exclusivitate. Natura acestor acorduri nu a putut fi stabilită, dar potrivit relatărilor anterioare ale FT despre câştigurile Telegram, acestea au fost legate de toncoin, o criptomoneda strâns asociată cu aplicaţia de mesagerie.

Veniturile din publicitate au crescut cu 5%, până la 125 de milioane de dolari în prima jumătate a anului. Între timp, abonamentele premium au crescut cu 88%, ajungând la 223 de milioane de dolari, faţă de 119 milioane de dolari în aceeaşi perioadă din 2024, pe fondul creşterii numărului de utilizatori plătitori.

Compania le-a spus deţinătorilor de obligaţiuni că este pe cale să îşi atingă obiectivele financiare pentru întregul an, potrivit a doua persoane familiarizate cu situaţia, ceea ce implică o creştere suplimentară în a doua jumătate a anului 2025. Telegram îşi propune să înregistreze venituri de 2 miliarde de dolari în 2025, a spus una dintre persoane.

În pofida obţinerii unui profit operaţional de aproape 400 de milioane de dolari, pierderile nete din semestru au fost de 222 de milioane de dolari, comparativ cu un profit net de 334 de milioane de dolari în prima jumătate a anului 2024. O persoană familiarizată cu situaţia a spus că acest lucru s-a datorat faptului că firma a fost nevoită să reducă valoarea deţinerilor sale de toncoin, care a scăzut constant în 2025, pe fondul unui declin general al pieţei cripto.

Toncoin a fost iniţial dezvoltat intern la Telegram, dar este în prezent dezvoltat de o comunitate open-source, după ce proiectul a întâmpinat probleme de reglementare cu Comisia pentru Valori Mobiliare şi Burse din SUA în 2020.

De atunci, Durov a promovat public moneda, integrând funcţionalităţi Ton în Telegram şi insistând ca publicitatea pe Telegram să fie plătită folosind criptomoneda. Valoarea totală a activelor digitale ale companiei se ridica la 787 de milioane de dolari la sfârşitul lunii iunie, faţă de 1,3 miliarde de dolari la sfârşitul lunii iunie 2024.

Cu toate acestea, compania le-a spus investitorilor, într-o convorbire din ultimele săptămâni, că Durov acordă prioritate îmbunătăţirii ecosistemului Ton şi integrării suplimentare a criptomonedei în platforma Telegram în 2026.

Compania le-a comunicat investitorilor că a vândut toncoin în valoare de peste 450 de milioane de dolari de la începutul anului. Moneda a fost recent listată pe burse majore precum Coinbase, Kraken şi Gemini.