Companiile trebuie să gestioneze mai bine riscurile în tranzacţiile de pe pieţele emergente

Achiziţiile pe pieţele emergente sunt o modalitate importantă prin care companiile din pieţele mature pot să-şi crească afacerile,chiar şi în condiţiile în care pieţele de origine stagnează,dar aceste tranzacţii sunt riscante şi pot fi costisitoare în cazul în care eşuează, potrivit unui raport PwC.

PwC a analizat peste 200 de astfel de tranzacţii pentru a identifica cauzele care stau la baza problemelor şi a sugerat mai multe modalităţi prin care companiile ar putea să gestioneze mai eficient riscurile şi să-şi maximizeze şansele de succes în cazul unor astfel de achiziţii pe pieţele emergente.

Potrivit raportului "Getting on the Right Side of the Delta: A Deal-maker’s Guide to Growth Economies", în 2011, valoarea tranzacţiilor companiilor vest-europene şi americane pe pieţele emergente a fost de cel puţin 140 de miliarde de lire sterline; dar mai mult de jumătate dintre tranzacţiile care au trecut prin procesul de due diligence extern nu s-au finalizat; iar pentru acele tranzacţii care s-au încheiat, dar au întâmpinat ulterior probleme, costul mediu pentru cumpărător a fost de 50% din valoarea tranzacţiei.

În plus, rata de eşec a tranzacţiilor care au intrat în faza de due diligence extern este mai mare decât pe pieţele dezvoltate. Acest lucru atrage costuri adiţionale tangibile (spre exemplu costul operaţiunii de due diligence), dar şi intangibile (cum ar fi încrederea investitorilor). Cele mai frecvente obstacole pentru încheierea tranzacţiilor sunt neîncrederea în evaluarea de piaţă, intervenţia guvernamentală, lipsa unor informaţii financiare transparente şi practici de afaceri „non-conformiste”.

După încheierea unei tranzacţii, cea mai mare problemă o reprezintă reconcilierea diferenţelor apărute în afara parteneriatului, existând totodată o gamă întreagă de probleme operaţionale care fac dificilă preluarea şi integrarea unor active.

„Ne aşteptăm ca volumul şi valoarea tranzacţiilor de pe pieţele emergente să crească în acest an, iar companiile vor căuta în continuare noi oportunităţi de extindere. Există multe tipologii de pieţe in creştere dintre care să poţi alege. Ţările BRIC au avantajul de a oferi combinaţia dintre pieţe foarte mari şi rate înalte de creştere. Însă există şi alte destinaţii atractive pentru investiţiile străine, printre care şi România. Chiar dacă perspectivele pieţei interne sunt modeste pe termen scurt, având în vedere stagnarea sau chiar scăderea puterii de cumpărare a consumatorilor locali în ultimii trei ani, România oferă avantajul accesului rapid la marea Piaţă Comună Europeană şi are un potenţial de dezvoltare important pe termen mediu şi lung”, apreciază liderul Departamentului de Consultanţă pentru Management şi Tranzacţii din cadrul PwC România, Radu Stoicoviciu.

Diferenţa dintre o tranzacţie reuşită şi una eşuată este mult mai mare în pieţele emergente. PwC este de părere că firmele care iau măsurile potrivite pot reduce riscurile aferente unor tranzacţii pe pieţele emergente, şi să-şi sporească şansele de a creşte durabil.

„Alinierea intereselor cu cea a partenerilor locali este de asemenea un element cheie, în vreme ce există mai multe opţiuni de structurare a unei tranzacţii care pot reduce din riscul iniţial de investiţie. Companiile ar trebui să fie pregătite să accepte evaluări mai ridicate decât de obicei ale companiilor ţintă, având în vedere potenţialul ridicat de creştere al pieţelor emergente, şi să accepte că procesele de due diligence nu sunt perfecte. Trebuie mai ales să înţeleagă care sunt aspectele ce pot fi gestionate într-o tranzacţie şi care elemente sunt critice şi pot rupe o tranzacţie”, a mai precizat Stoicoviciu.